OAO Surgutneftegaz, czwarty co do wielkości producent ropy w Rosji, umacnia swoją pozycję najbogatszej firmy w kraju, pozyskując 44 miliardy dolarów w gotówce i depozytach bankowych pomimo ryzyka nowych sankcji USA. Syberyjski producent ropy zwiększył w zeszłym roku swoją pozycję gotówkową o 6% w przeliczeniu na dolary, wynika z raportu firmy opublikowanego w sobotę. Surgutneftegaz nie przedstawił podziału walutowego w swoim raporcie MSSF za 2017 r. Przez co najmniej sześć lat większość swojej gotówki trzymał w dolarach amerykańskich.
Inwestorzy bacznie przyglądali się rachunkom Surguta po tym, jak Departament Skarbu USA umieścił dyrektora generalnego Władimira Bogdanowa na liście sankcji na początku tego miesiąca. Wzbudziło to obawy w Rosji, że Surgut również może podlegać sankcjom. Kary mogą oznaczać, że firma utknęła z pieniędzmi, których nie może łatwo wykorzystać do płacenia bankom, kontrahentom i klientom. Podobne kary dla rosyjskiego miliardera Olega Deripaski i jego firmy Rusal wywołały już konwulsje na rynku, gdy kontrahenci i banki zamrozili umowy z aluminiowym gigantem.
Jeśli Surgut grozi sankcjom podobnym do Rusala, firma może mieć problemy z wykorzystaniem dolarów, ponieważ wszystkie takie transakcje są kontrolowane przez USA, powiedział Alexei Panich, partner w międzynarodowej firmie prawniczej Herbert Smith Freehills. Rosyjskie banki będą nadal utrzymywać depozyty dolarowe (spółki) w ramach istniejących kontraktów, ale Surgut może mieć trudności z wydłużeniem terminów (depozytów) i zwiększeniem gotówki.
Według źródła zbliżonego do koncernu naftowego lwia część gotówki firmy jest skoncentrowana na długoterminowych depozytach w państwowym Sbierbanku PJSC. W 2012 roku bank posiadał 44% depozytów Surguta. Większość pozostałych znajdowała się w VTB OJSC, Gazprombank OJSC i rosyjskiej spółce zależnej włoskiego banku UniCredit SpA.
Surgutnieftiegaz, Sbierbank i UniCredit odmówiły komentarza Bloombergowi. Inni nie odpowiedzieli na prośbę.
Surgut znalazł się na liście amerykańskich sankcji nałożonych w 2014 roku za rolę Rosji w konflikcie na wschodzie Ukrainy. Ograniczenia te dotyczą dostarczania określonych technologii oraz dostępu do zagranicznych rynków kapitałowych. Nie są one jednak niezbędne dla firmy i nie wpłynęły na jej działalność. Surgut nie pożycza, ponieważ zaoszczędził wystarczająco dużo pieniędzy, aby uniknąć przejęcia. Właściciele firmy to tajemnica. Bogdanow, jeden z ostatnich tak zwanych czerwonych dyrektorów lub byłych sowieckich menedżerów, mówi, że nadal kontroluje firmę. Jest własnością głównie pracowników, zgodnie z publicznymi oświadczeniami urzędników państwowych.
Kto jest właścicielem pieniędzy?
66-letni Bogdanow umocnił swoją kontrolę nad Surgutnieftiegazem w połowie lat 90., kiedy słaby rząd, który wyłonił się z rozpadu Związku Radzieckiego, sprzedał na aukcji cenną fabrykę przemysłową. Fundusz Emerytalny Surgut kupił 40% firmy, która kilka lat później została podzielona między dwa tuziny podmiotów prawnych, których współzależnymi właścicielami zarejestrowani są w mieście Surgut, jak twierdzą bankierzy współpracujący z producentem i jego menedżerami.
Zgodnie z rosyjskimi ramami prawnymi Spark-Interfax, firmy te i ich następcy zainwestowali na koniec 2016 roku około 1 biliona rubli, dostarczając ponad 75%. Żaden z nich nie ma więcej niż 5%, co oznacza, że spółka nie ma obowiązku ujawniania nazwisk swoich akcjonariuszy. Bogdanow, który oficjalnie posiada mniej niż 1%, powiedział, że „pula” pieniędzy pomoże firmie w kryzysie. „On wie, że nie może wykorzystać tych pieniędzy osobiście” – powiedział w wywiadzie trzy lata temu Aleksander Riazanow, były wiceszef eksportera gazu PJSC Gazprom, który zna Bogdanowa od ponad 20 lat.
Najbogatszy mieszkaniec Chanty-Mansyjskiego Okręgu Autonomicznego, dyrektor generalny i współwłaściciel Surgutnieftiegazu, trzeciej co do wielkości rosyjskiej firmy naftowej po Rosniefti i Łukoilu, Władimir Bogdanow niedawno zdobył pierwszą w swoim życiu nagrodę państwową. Nagroda w dziedzinie nauki została mu przyznana za „stworzenie racjonalnych systemów zagospodarowania złóż ropy naftowej, ropy naftowej i gazu oraz ropy naftowej na Syberii Zachodniej”. Został wręczony osobiście przez prezydenta Putina podczas uroczystej ceremonii na Kremlu 12 czerwca 2017 r.
Niewielu rosyjskich miliarderów może pochwalić się tak wysoką oceną swojej pracy. W pierwszej dziesiątce listy Forbes nikt nie ma nagrody państwowej, łącznie z prezydentem Lukoilem Vagitem Alekperovem. Tymczasem Bogdanow zajmuje w rankingu skromne 49. miejsce z majątkiem 1,9 mld dolarów, od 2004 roku jest na wszystkich listach Forbesa, a szacunek jego fortuny nieznacznie się zmienił, z 1,7 mld do 4,4 mld.
W życiu miliarder jest skromny i unika rozgłosu. Ostatni raz wymieniony przez Forbes w 2004 roku. Potem na wiele lat utrwalił się dla niego obraz ascety mieszkającego w Surgut w zwykłym apartamentowcu i spędzającego tanie wakacje w Karlowych Warach. Kolejne pytanie Forbesa o to, czy coś się zmieniło od tego czasu, pozostało bez odpowiedzi. Sekretarz w biurze Bogdanowa powiedział Forbesowi, że jest na wakacjach, poczta elektroniczna została wyłączona w całej firmie „z powodu zagrożenia atakami hakerów” i nie było komunikacji operacyjnej z szefem.
Bogdanow przyszedł do pracy w Surgutnieftiegaz w 1976 r., w 1984 r. w wieku 33 lat został dyrektorem generalnym przedsiębiorstwa, a w 1995 r. zorganizował plan wykupu pakietu państwowego w ilości 40,16% akcji za pośrednictwem aukcja pożyczek na akcje. Od tego czasu struktura kapitału zakładowego spółki zmieniała się kilkakrotnie, ale kim jej prawdziwi właściciele są nadal tajemnicą z siedmioma pieczęciami. W raporcie z 2016 r. Surgut stwierdza, że „akcje spółki są rozdzielone między akcjonariuszy, z których żaden nie jest ostatecznym podmiotem kontrolującym i nie wywiera znaczącego wpływu”. Bogdanow jako osoba fizyczna posiada dziś 0,37% akcji zwykłych Surgutnieftiegazu.
Kolejną tajemnicą Surguta są astronomiczne kwoty środków, które firma trzyma na depozytach w rosyjskich bankach, głównie w dolarach amerykańskich. Do końca 2016 roku kwota ta wynosiła 2,181 bln rubli, czyli 36 miliardów dolarów, co stanowi prawie 20% wszystkich depozytów rosyjskich firm we wszystkich rosyjskich bankach. W Sbierbanku rosyjskie firmy przechowują 2,637 bln rubli na depozytach, w VTB - 2,181 bln rubli (dokładnie tyle, ile zgromadził Surgut). We wszystkich pozostałych bankach liczba ta jest znacznie niższa.
Dlaczego Surgut potrzebuje tyle gotówki? „Mamy na co wydać: rozwijamy nowe prowincje. Te pieniądze to siatka bezpieczeństwa: nikt nie wie, co się stanie z cenami ropy. Potrzebujemy ich, aby zespół mógł żyć w pokoju. Jeśli sytuacja z 1998 roku powtórzy się ponownie, co wtedy zrobimy?” - Bogdanov odpowiadał na pytania akcjonariuszy na walnym zgromadzeniu w 2013 roku. Do tego czasu Surgut zgromadził już 1 bilion rubli, czyli 31 miliardów dolarów według ówczesnego kursu wymiany. Cena ropy spadła o ponad połowę, ale zapasy pozostały nienaruszone. Na rynku Surgutnieftiegaz, ze zgromadzonymi 36 miliardami dolarów, jest wart tylko 20 miliardów dolarów.
osiągnął lepsze wyniki niż ExxonMobil Corp. oraz Royal Dutch Shell Plc, stając się jedyną na świecie notowaną na giełdzie spółką naftową, która zapewnia inwestorom pozytywne zwroty po listopadowej decyzji OPEC o obronie swojego udziału w rynku i związanego z tym załamania cen, podał Bloomberg. W ciągu ostatnich 15 miesięcy stopa dywidendy z papierów spółki wyniosła 18,5%, wyliczyła agencja, a akcje spadły o 14% od listopada. Tym samym dochody akcjonariuszy wyniosły łącznie 6,4%, uwzględniając dywidendy reinwestowane w papiery wartościowe – wskazuje agencja. Akcje Exxona spadły o 9,4%, ale wypłaty dywidend złagodziły spadek do 5,4%. Według danych Bloomberga, straty Shella wyniosły 31%, a stopa dywidendy 5,6%. Reszta głównych firm również jest na minusie: od listopada 2014 r. akcje Chevronu spadły o 29%, a stopa dywidendy wyniosła 3,75%, Total stracił 16,7% wartości notowań, a dochód z dywidendy przyniósł inwestorom tylko 5,8 %. Chiński PetroChina stracił 47,6% ceny akcji, a stopa dywidendy wyniosła 2,4%.
Rezerwa firmy
Surgutnieftiegaz tylko raz i nieoczekiwanie dla wszystkich kupił w 2009 roku 21,2% akcji węgierskiej spółki MOL, ale sprzedał pakiet dwa lata później. „Nie muszę niczego kupować. Mamy wszystko!<....>Gorzej jest, gdy nie ma pieniędzy. Wtedy nie wiadomo, gdzie biec, gdzie pożyczyć, na jaki procent” – powiedział w 2012 roku Vladimir Bogdanov, dyrektor generalny firmy.
Powód sukcesu Surgutnieftiegazu jest oczywisty: firma ma ogromne depozyty dolarowe (ponad 30 miliardów dolarów – Wiedomosti), mówi Sergey Vachramejew, menedżer portfela w GL Financial Group. W 2014 r. Surgutnieftiegaz zarobił 846 mld rubli na różnicach kursowych, a zysk MSSF potroił się do 885 mld rubli. W rezultacie Surgutnieftiegaz wypłacił rekordowe dywidendy: 63,2 mld rubli. na preferowane i 23 miliardy rubli. na akcjach zwykłych, przypomina Wachramejew. Dywidendy z akcji uprzywilejowanych wzrosły 3,5-krotnie, z akcji zwykłych o 8%. Inne rosyjskie koncerny naftowe nie mają takiej poduszki powietrznej, w rezultacie poszły na minus pod względem zwrotu z akcji, podobnie jak światowe firmy. Łukoil po uwzględnieniu dywidend stracił 27%, Rosnieft' - 35%, Gazprom - 44%, wyliczył Wachramejew.
Surgutnieftiegaz jest liderem w Rosji zarówno pod względem stopy dywidendy, jak i TSR (całkowity zwrot dla akcjonariuszy), mówi analityk Atona Aleksander Korniłow. Stopa dywidendy prefów Surgutnieftiegazu od czerwca 2014 r., kiedy ceny ropy zaczęły spadać, wyniosła 37,8%, a TSR 96%, podczas gdy dla innych rosyjskich firm są to odpowiednio 4-14,3 i 1,1-53,9%, zaznacza .
Bloomberg ujawnia właścicieli 22% akcji uprzywilejowanych Surgutnieftiegazu (łącznie papiery uprzywilejowane stanowią 18% kapitału). Wśród nich są Grantham Mayo Van Otterloo & Co, JPMorgan Chase & Co, Blackrock Fund Advisors itp. „Ale beneficjenci spółki są nieznani, a jako inwestor mam pytanie: jak długo akcjonariusze chcą dzielić się takimi dywidendami z akcjonariusze mniejszościowi? W przypadku dalszego spadku cen ropy i dewaluacji rubla rośnie również ryzyko rewizji polityki dywidendowej ”- mówi Wachramejew. Ponadto firma znalazła się już w sytuacji, w której dywidendy (1,5 mld USD) przekroczyły roczne przepływy pieniężne (ok. 1 mld USD w 2015 r.) – zwraca uwagę ekspert. Szacuje, że przed załamaniem cen ropy firma generowała 2-3 miliardy dolarów rocznie. Ale Surgutnieftiegaz nie będzie miał problemów z wypłatą dywidendy: spółka może ograniczać inwestycje, wycofywać pieniądze z depozytów, zwiększać zadłużenie – wyliczają eksperci. Z drugiej strony, jeśli ceny ropy zaczną rosnąć, Surgutnieftiegaz odnotuje dużą utratę różnic kursowych, więc czas na sprzedaż akcji uprzywilejowanych spółki już teraz – radzi Andriej Poliszczuk, analityk Raiffeisenbanku.
W Surgut odbyło się dziś spotkanie akcjonariuszy Surguneftegazu. Firma nie zmieni swojej strategii: będzie się rozwijać w Rosji i nadal oszczędzać na swoich rachunkach. Nie boi się wchłonięcia przez zainteresowane struktury państwowe, wśród których wymieniany jest Gazprom, stały dyrektor generalny Surgutnieftiegazu Władimir Bogdanow.
Spotkania akcjonariuszy Surgutnieftiegazu znacznie różnią się od spotkań np. Rosniefti czy Gazpromu. Bierze w nich udział nie więcej niż 100 osób (większość z nich to menedżerowie koncernów naftowych, którzy śpieszą się do jak najszybszego powrotu do pracy), nie wynajmuje się im oddzielnych pomieszczeń, nie wywiesza się banerów z pozdrowieniami. Akcjonariusze nie powinni liczyć na kanapki czy upominki z symbolami firmowymi, a samo wydarzenie nie trwa dłużej niż trzy godziny.
Surgutnieftiegaz jest uważany za firmę bardzo zamkniętą i z góry było jasne, że zainteresowani nie będą mogli dowiedzieć się czegoś nowego na spotkaniu. Jako pierwszy przemówił dyrektor generalny Władimir Bogdanow. Pogratulował sobie i wszystkim innym 20-lecia firmy. Według niego w tym czasie Surgutnieftiegaz przeszedł długą drogę „od firmy regionalnej do firmy znanej na całym świecie”. W tym roku Surgutnieftiegaz ustabilizował produkcję na poziomie zbliżonym do zeszłorocznego - 61,4 mln ton, aw najbliższych latach, według Bogdanowa, będzie rosła. Przede wszystkim dzięki nowym projektom, z których największym jest złoże Severo-Rogozhnikovskoye, które rozpocznie wydobycie w 2015 roku, choć koncesja na to została wydana na kolejne sześć lat. Surgutnieftiegaz uruchomi 12 kolejnych złóż w ciągu 13 lat. „Będziemy pracować na Syberii Wschodniej, potencjał Syberii Zachodniej nie został w pełni wyczerpany, jest miejsce na rozwój, mamy też nowy region – Timan-Peczora” – powiedział Bogdanow. Szczególną dumą Surgutnieftiegazu jest otwarte w zeszłym roku lotnisko na Talakanie. Firma zbudowała go na własne potrzeby - dowóz pracowników na pole o tej samej nazwie - i podeszła do sprawy z takim zapałem, jakby tam też można było wydobyć ropę.
Władimir Bogdanow przypomniał, że zysk netto Surgutnieftiegazu w 2012 r. wyniósł 161 mld rubli i spadł o 31% z powodu „strat kursowych”. Firma w tym roku po raz pierwszy opublikowała raport pod MSSF, ale oczywiście nie było w nim sensacji. Właściciele uprzywilejowanych akcji Surgutnieftiegazu otrzymają w tym roku dywidendę w wysokości 1,48 rubla. za akcję. Interesowało ich, czy akcje spółki pójdą w górę. Władimir Bogdanow obiecał, że to zrobią. „Na kurs akcji ma wpływ wiele czynników zewnętrznych i wewnętrznych. Nie możemy wpływać na zewnętrzne, takie jak ceny ropy, ale wewnętrzne zależą od nas. Zawsze mówiłem: jeśli absolutnie nie ma takiej potrzeby, nie sprzedawaj akcji, bo można je nawet odziedziczyć. W ciągu najbliższych trzech lub czterech lat ich wartość wzrośnie” – powiedział.
Akcjonariuszy oczywiście niepokoił też los ponad 1 biliona rubli, które Surgutnieftiegaz zgromadził na swoich rachunkach. „Mamy na co wydać: rozwijamy nowe prowincje. Te pieniądze to siatka bezpieczeństwa: nikt nie wie, co się stanie z cenami ropy. Potrzebujemy ich, aby zespół mógł żyć w pokoju. Jeśli sytuacja z 1998 roku powtórzy się ponownie, co wtedy zrobimy?” - powiedział Władimir Bogdanow. Jednocześnie wszystkie nowe prowincje Surgutnieftiegazu w Rosji. Bogdanow przypomniał, że jesienią ubiegłego roku firma sprzedała Rosniefti swoje udziały w wenezuelskim narodowym konsorcjum naftowym, w które wcześniej zainwestowała około 200 mln dolarów.„Pieniądze zarobione w Rosji powinny pracować w Rosji” – powiedział Władimir Bogdanow.
Pytanie, kto jest właścicielem Surgutnieftiegazu, tradycyjnie ignorował Bogdanow. To pytanie niepokoiło również analityków, którzy zostali po raz pierwszy zaproszeni do Surgut na początku maja, kiedy opublikowano raport MSSF. Z raportu firmy US GAAP z 2001 r. wynikało, że w jej bilansie znajdowało się 40% akcji własnych, ale potem wszystkie informacje na ich temat zniknęły. „Surgutnieftiegaz nie posiada akcji własnych. Na przykład, nasze akcje są zastawione Surgutnieftiegazbankowi, ale zarządza nimi sam zarząd banku – powtórzył wczoraj Bogdanow. Nawiasem mówiąc, w maju postanowił nie komunikować się z analitykami, delegując uprawnienia menedżerom, ale najwyraźniej nadal martwił się o wydarzenie, ponieważ obserwował spotkanie z pokoju operatora na końcu hali.
Sądząc po wynikach głosowania nad punktami porządku obrad, na sali obecnych było około 75% akcjonariuszy będących właścicielami spółki, której wartość rynkowa szacowana jest na ponad 30 mld USD. menedżerów jako długoterminowe inwestycje finansowe . Formalnie są jej prawdziwymi właścicielami i możemy powiedzieć, że taka struktura istnieje tylko dzięki ich osobistemu oddaniu swojemu CEO. Oznacza to jednak, że Surgutnieftiegaz przy takim systemie własności jest łatwym celem do absorpcji.
Vladimir Bogdanov odpowiada na wszystkie pytania dotyczące właścicieli firmy, która jest „ludowa”. To nie pierwszy rok w branży, w której Surgutnieftiegaz jest „sprzedawany” albo różnym firmom państwowym, albo biznesmenom, którzy mają duże zasoby administracyjne. Pojawiły się pogłoski, że prezes zarządu Gazpromu Aleksiej Miller jest osobiście zainteresowany spółką. Koncern, na którego czele stoi, wyraźnie traci grunt pod nogami, a głośna umowa może mu wyraźnie przynieść korzyści. Do jakich argumentów może się odwołać pan Miller jest jasne: przy takim systemie własności kontrolę nad Surguneftegazem może uzyskać każdy. A to zdecydowanie nie leży w interesie państwa, zwłaszcza biorąc pod uwagę 1 bilion rubli. na kontach firmowych.
Surgutnieftiegaz słyszał o takich rozmowach, ale woli zachować spokój. „Te rozmowy mają już wiele lat, mamy świadomość, że trwają. Firmie nic się nie stanie, nie martw się – mówi szef koncernu naftowego. Panu Bogdanowowi zawsze udawało się odeprzeć wszelkie ataki na Surgutnieftiegaz, które traktuje jako dzieło swojego życia. Sam Surgutnieftiegaz jest przekonany, że bez niego firma będzie zupełnie inna.
Ze spotkania wyszedł ostatni Władimir Bogdanow. Poprosił dziennikarzy, aby napisali więcej dobrych rzeczy. W lekkim deszczu pan Bogdanow udał się do głównego biura Surgutnieftiegazu. Przechodnie zignorowali go.
Cyryl Mielnikow
Deprecjacja rubla w stosunku do dolara pomogła w rękach akcjonariuszy Surguta. „Ze względu na znaczący efekt przeszacowania aktywów walutowych zysk netto Surgutnieftiegazu wzrósł prawie 3,5-krotnie i wyniósł 891,7 mld rubli” – powiedział Bogdanow. W efekcie dywidendy z akcji uprzywilejowanych, bezpośrednio powiązane z dochodem netto, również wzrosły prawie 3,5-krotnie w porównaniu z rokiem ubiegłym, do 8,21 rubla. na akcję (w przypadku akcji zwykłych wzrost wyniósł tylko 8% - do 65 kopiejek). W sumie Rada Dyrektorów zaleciła akcjonariuszom przeznaczenie ponad 86 miliardów rubli na dywidendy. Zalecenie to, jak również inne kwestie techniczne (zatwierdzenie sprawozdania rocznego, ponowny wybór rady dyrektorów itp.) zostało zaakceptowane przez akcjonariuszy Surgut niemal jednogłośnie.
Wyglądało to tak, jakby przyszli na spotkanie tylko po to, by upewnić się, że otrzymają dywidendę. Podczas spotkania pracownicy-akcjonariusze nie zadawali pytań dotyczących działalności firmy, aw przerwie zaczęli się rozchodzić, nie czekając na wyniki spotkania. „Już głosowałem we wszystkich sprawach, zdałem sobie sprawę, że dywidendy zostaną wypłacone 16 lipca. Czy mogę już iść do domu?”, mająca doświadczenie, mniejszościowa akcjonariuszka Surgutu zapytała szanowanego mężczyznę w garniturze, myląc go z pracownikiem Surgutnieftiegazu. Łaskawie pozwolił jej odejść. Inny posiadacz dokumentów koncernu naftowego poprosił Bogdanowa o bilet na morze, polecił on rozwiązać sprawę dyrektorowi personalnemu.
Bogdanow obiecał uruchomienie w trzecim kwartale jednego z największych nowych złóż nazwanych imieniem. V. I. Szpilman w zachodniej Syberii, kluczowym regionie produkcyjnym Surgut (stanowi 87% produkcji Surgut). W minionym roku i I półroczu 2015 roku prowadzono na nim prace infrastrukturalne (budowano drogę, rurociągi i pompownię wspomagającą). Po osiągnięciu zdolności projektowych, pole to zapewni produkcję 2,5-3 mln ton ropy rocznie, jak wynika z rocznego raportu Surgut. Szef firmy sprecyzował, że do końca roku produkcja na złożu Szpilman ma wynieść 50 tys. ton.
Cztery znacznie bardziej dojrzałe złoża na Syberii Zachodniej - Wostoczno-Ełowoje, Jukiawińskie, Rodnikowoje i Surieganskoje - Surgutnieftiegaz chce zaoferować rządowi wprowadzenie stref pilotażowych podatku od wyniku finansowego (NFR), powiedział Bogdanow, odpowiadając na pytanie RBC. Pomysł takiego eksperymentu poparł niedawno wicepremier Arkady Dworkowicz.
Szef najwyższego szczebla nie skomentował pierwszych wyników manewru podatkowego, który obowiązuje w branży od początku 2015 roku. „[Teraz] trudno powiedzieć, ponieważ widzisz, jak niestabilny jest [rynek] i co się dzieje z cenami [ropy]. [Podsumowując teraz], podniesiemy tylko pianę ”- podsumował Bogdanov i zniknął za potężnymi plecami swoich dwóch strażników.